PT Perwira memperoleh $15 /lembar saham tahun lalu dan membayar dividen $8 /lembarnya. Tahun depan, Anda mengharapkan PT Perwira mendapatkan $16 dan melanjutkan payout ratio-nya.
a. Asumsikan bahywa anda berharap untuk menjual saham seharga $150 setahun dari sekarang. Jika anda membutuhkan 10% untuk saham ini, berapa banyak yang akan anda bayar untuk pembayaran tersebut?
b. Jika anda mengharapkan bahwa harga jualnya sebesar $120 dan memperoleh 11% pengembalian dari investasi tersebut, berapa banyak yang akan anda bayar untuk saham PT Perwira?
Jawaban:
a. Harga Saham dengan Harga Jual $150 dan Keuntungan 10%
Langkah 1: Hitung Dividen yang Diharapkan Tahun Depan
- Dividen yang Diharapkan Tahun Depan = Payout Ratio * Laba per Saham yang Diharapkan
- Dividen yang Diharapkan Tahun Depan = 0.8 * $16 = $12.80
Langkah 2: Hitung Diskon Dividen Masa Depan
- Diskon Dividen Masa Depan = Dividen yang Diharapkan Tahun Depan / (Keuntungan yang Diperlukan + 1)
- Diskon Dividen Masa Depan = $12.80 / (0.10 + 1) = $11.64
Langkah 3: Hitung Nilai Terminal
- Nilai Terminal = Harga Jual yang Diharapkan / (Keuntungan yang Diperlukan + 1)
- Nilai Terminal = $150 / (0.10 + 1) = $136.36
Langkah 4: Hitung Diskon Arus Kas Masa Depan (DCF) untuk Dividen Masa Depan
- DCF Dividen Masa Depan = Diskon Dividen Masa Depan * (1 – (1 + Keuntungan yang Diperlukan)^(-n)) / Keuntungan yang Diperlukan
- DCF Dividen Masa Depan = $11.64 * (1 – (1 + 0.10)^(-1)) / 0.10
- DCF Dividen Masa Depan = $105.82
Langkah 5: Hitung Nilai Sekarang Saham
- Nilai Sekarang Saham = DCF Dividen Masa Depan + Nilai Terminal
- Nilai Sekarang Saham = $105.82 + $136.36
- Nilai Sekarang Saham = $242.18
Jadi, Anda bersedia membayar maksimal $242.18 per lembar saham PT Perwira.
b. Harga Saham dengan Harga Jual $120 dan Keuntungan 11%
Mengikuti langkah yang sama seperti di atas, dengan Harga Jual yang Diharapkan $120 dan Keuntungan yang Diperlukan 11%, kita dapatkan Nilai Sekarang Saham:
Langkah 1:
- Dividen yang Diharapkan Tahun Depan = 0.8 * $16 = $12.80
Langkah 2:
- Diskon Dividen Masa Depan = $12.80 / (0.11 + 1) = $11.45
Langkah 3:
- Nilai Terminal = $120 / (0.11 + 1) = $107.25
Langkah 4:
- DCF Dividen Masa Depan = $11.45 * (1 – (1 + 0.11)^(-1)) / 0.11
- DCF Dividen Masa Depan = $99.07
Langkah 5:
- Nilai Sekarang Saham = $99.07 + $107.25
- Nilai Sekarang Saham = $206.32
Jadi, dengan Harga Jual yang Diharapkan $120 dan Keuntungan yang Diperlukan 11%, Anda bersedia membayar maksimal $206.32 per lembar saham PT Perwira.
Kesimpulan:
Nilai maksimum yang bersedia Anda bayarkan untuk saham PT Perwira tergantung pada ekspektasi Harga Jual dan Keuntungan yang Diperlukan.
Semakin tinggi Harga Jual yang Diharapkan dan semakin rendah Keuntungan yang Diperlukan, semakin tinggi nilai maksimumnya.
Perlu diingat bahwa analisis ini didasarkan pada asumsi dan perkiraan Anda. Nilai sebenarnya dari saham PT Perwira mungkin berbeda.
Sebaiknya lakukan riset lebih lanjut dan konsultasikan dengan penasihat keuangan sebelum membuat keputusan investasi.